9月14日，住建部住房改革与发展司司长王胜军在新闻发布会上表示，继续扎实做好促进房地产市场平稳健康发展各项工作。一是坚持一个定位，也就是房子是用来住的、不是用来炒的。这是做好房地产工作的根本遵循。二是健全两个体系，一个是住房市场体系，一个是住房保障体系，这两者缺一不可。三是努力实现稳地价、稳房价、稳预期的目标。四是完善人房地钱四个要素联动机制，以人定房、以房定地、以房定钱。

房地产行业在我国经济中具有重要地位，房地产行业的稳定是“稳增长”的重要方面。近期顶层对于地产行业的表态较为密集，国常会亦多次释放房地产政策的积极信号，更加明确地体现了中央对房地产的态度。在“一城一策”背景下，近日苏州、广州亦相继调整房地产政策。从指向来看，苏州重在放松限购，广州则重在放松限价，考虑到苏州、广州的经济体量，特别是广州还是传统一线城市，此次调整风向标意义较为明显。从8月的金融数据来看，新增居民中长贷同比少增1601亿元，连续9个月同比少增，反映交付担忧、悲观预期下购房与贷款意愿仍显不足，预计后续政策宽松力度仍会持续加码。

中期视角而言，本轮地产政策放松主要集中在需求侧，包括放松贷款利率和贷款比例、一手房限价政策放松、限购限售政策的放松等，宽松力度整体为2018年以来最大宽松。同时强调“因城施策”，三四线城市的放松政策几乎已经应出尽出，一线和强二线城市相对保守。然而，目前居民加杠杆动力不足，叠加地产企业违约事件影响居民购房信心，房企交付能力成为购房重要考量因素，对居民购房需求有明显抑制，地产销售整体依然低迷。尽管政策层面鼓励满足房地产企业正常合理的融资需求，但房企融资情况并未出现明显好转，民企债券融资仍大幅落后于国央企。

当前最为突出的矛盾是居民已经对开发商信心不足，这是之前几轮地产周期没有出现的。地产正常运转的模式是“居民购房——房企回款——拍地——开发推盘——居民购房”。而一旦居民购房预期转弱，那么意味着房企无法回款、拍地，进一步投资，也就形成了“居民观望——房企无法回款——土地市场走弱——房地产投资减弱——停工项目增加——居民继续观望“。居民预期转弱并自我强化的迹象已经显现，但地方政府对地产问题“心有余而力不足”，难有足够工具解决信心问题。

当前地产面临的当务之急是房企和地方政府的资产负债表恶化，短期内最简单快速的解决方法即是注入信用，例如为困境项目提供融资、收并购、甚至是地方政府层面牵头成立纾困基金等手段。近日，郑州发布通知大干30天通过纾困基金、并购贷、政府平台代建等手段完成全市实质性复工，逾期未完成将对相关区县党政主要领导问责，该政策提出的“先复工再清算”思路有极大示范意义，后续各城或参考郑州出台系统性、操作性较强的保交付方案，下半年的纾困有望在保交付的政策高压下有实质性推进，利于居民购房信心的恢复。而在解决交付问题之后，房地产整体的行业修复阻力也将大幅减小。

从估值角度来看，中证全指房地产指数（931775）的估值处于历史低位，截止9月14日，板块PB值为0.98，处于近十年4.81%的分位水平，反映了当前市场对于地产板块的悲观预期。

总体而言，当前房地产形势仍较严峻，化解房地产风险刻不容缓，年内实现“保持经济运行在合理区间目标”需要房地产政策加大发力。预计后续政策仍将延续宽松态势，各地加紧落地政策组合拳，方能带动楼市逐步企稳。此外，去年下半年以来全国新开工10%左右的项目均处于0投资强度的状态，预计今年下半年地产施工强度将快速修复，对于地产产业链下游如建材、家具家电等有一定的拉动效果。