重大信号：部分资金已撤离楼市，悄悄进入到这个地方

杨建

这几天有一个流传最广的段子：许多城市的人外出游玩一圈之后回家发现，自己突然没有买房资格了。

9月30日至10月6日，短短七天时间，北京、天津、苏州、成都、郑州、无锡、济南、合肥、武汉、深圳、广州、佛山、南宁、南京、厦门、珠海、东莞陆续发布新的楼市调控政策，多地重启限购限贷。

“金九银十”这个说法最早应该是在楼市出现的。当股市行情好的时候，卖房炒股的散户不在少数，现在，卖了股票炒楼的也不少。那到底是去楼市追风还是去股市抄 底？国庆假期期间有私募人士在微信圈表示，楼市资金开始转战A股了，在近期发行的私募产品中，有不少认购者是从楼市撤下来的投资者。此外据中国结算公司数 据显示，8月持股超1亿元的超级散户已开始悄然进场，较7月增加174人，这些都说明聪明资金已经开始行动了。

楼市疯狂 A股连续调整

房价就像一面多棱镜，映照着不同社会群体的多样选择，有人开始不顾一切投入楼市，却有人在趁高抛售房产，甚至连上市公司也纷纷加入“卖房”大军。据不完全统 计，今年以来共有76家上市公司发布房产交易公告，其中上市公司扎堆卖房的，有一些是为了保业绩，还有一些是为了保壳。

对此，业内人士表示，上市公司纷纷加入卖房大军，从一个侧面表明当前楼市有过热的态势，另一方面，上市公司选择此时减持房产物业，也向市场传递了一个信号， 即楼价可能已经处于阶段顶端，具备了出售的价值。对此博道投资认为，房产短期在资产荒及急速加杠杆效应下，个别城市的价格快速上升，可能短期并不具有持续 性，相比而言，A股市场经过较长时间的震荡整理，A股市场中的受益于新经济的个股性价比已经开始显现。

旭诚资产总经理陈贇表示，在流动性泛滥、资产荒时代的背景下，A股市场的确有替代房产成为民众实现资产保值、增值的潜力，但是缺的就是赚钱效应与信心。相较 于房地产，A股市场经过了去年以来的调整，继续出现大的系统性风险概率极低，反而比目前疯狂的房市更加具备投资价值，一旦A股出现一波稳定的反弹行情，将 极有可能吸收部分房产投机的资金。

值得注意的是，有私募人士在微信圈表示，在其近期发行的私募产品中，有不少认购者是从楼市撤下来的投资者，这些从楼市撤出来的资金已经开始有步骤的布局A 股。另有私募人士也表示，随着资产荒的持续，此时的股市比楼市更安全，显然已经通过炒房获利的大佬们也必定意识到了这一点，他们把目光悄然转向了有很多潜 在机会的股市。那些从楼市撤出来的群体，更愿意让私募基金等专业机构投资者替他们管理资金。

有数据显示，信托新增A股开户数8月环比增加近140%， 一 方面券商和基金子公司在证监会“八条底线”压力下被迫停止通道业务和配资业务，导致大量资金转为通过信托渠道进入A股；另一方面，房价经过一轮暴涨后，资 金借道私募配置股票的需求在增加；中国结算公布的8月统计月报也显示，8月末持有A股流通市值超过1亿元的自然人有4392人，环比7月末增加174人。

人大重阳金融研究院客座研究员万喆表示，在目前资产荒的背景下，楼市和股市都是市场资产配置的主要配置对象，而近期房价高涨则主要是因为市场恐慌因素导致 的。由于楼市和股市的市场需求群体、功能定位等不完全相同，市场目前讨论的“楼市对A股有抽血作用”实际上并不是很明显。

私募普遍仓位不高 等待加仓时机

尽管上证指数依然围绕3000点附近持续震荡，私募基金管理者却在备足“弹药”，等待加仓良机。

每日经济新闻记者采访了多家私募了解到，国庆较多私募都是持股过节。因为本身的仓位并不高，普遍的仓位都在4-5成左右，后期加 仓的空间都较大，只是等待一个加仓的机会而已。据记者了解，对后市非常乐观并且安全垫充足的私募基金，仓位才会加到六七成左右；对行情悲观的基金，目前仓 位只有一两成左右。

统 计显示，最近三个季度以来，私募基金产品成立数量和规模均逐步增加。截至2016年8月底，基金业协会已登记私募基金管理人17085家。已备案私募基金 39704只，认缴规模8.03万亿元，认缴规模比肩目前公募基金的规模。截至2016年8月底，按正在管理运行的基金总规模划分，管理规模在20-50 亿元的私募基金管理人421家，管理规模在50-100亿元的160家，管理规模100亿元以上的140家。

对于接下来的加仓信号，部分私募基金经理认为需要从这个几方面去把握：首先是超预期的改革措施，如果接下来改革推进力度和速度超越市场预期，市场必然会予以 积极回应，市场整体估值会得以抬升；其次是情绪面的改善，去年高点以来的3次阶梯式下跌，让投资者损失惨重，市场需要赚钱效应提振人气；最后需要关注房价 大涨后的情况，最近一年来房价飞涨，要关注居民资产配置转移的情况，而目前已有迹象表明有部分楼市资金已经开始转战股市了。

旭诚资产认为当前行情可从三大方向进行战略性建仓：

1、有真实产业链整合需求的上市公司，此类标的不能单纯寻找待转型的小市值公司，还需根据新政中各类借壳认定指标进行选股，需要更多的考虑上市公司的经营情况以及真正需要产业链整合的上市公司。

2、震荡行情中，消费类等防御型行业将有资金回流，投资者可重点关注。

3、市场上比较活跃的概念股，如国企改革、PPP的热点。